जोखिम मापन और मूल्यांकन

2008 के अंत में वित्तीय संकट के कारण, जोखिम प्रबंधन ने वित्तीय सेवा उद्योग के एक कार्य के रूप में महत्व और प्रमुखता का अनुभव किया है। तदनुसार, वित्त में आगे बढ़ने के इच्छुक लोगों के लिए जोखिम को मापने, आकलन करने और नियंत्रित करने के लिए बुनियादी तरीकों से परिचित होना महत्वपूर्ण है। यहां हम इस क्षेत्र में प्रमुख अवधारणाओं पर एक त्वरित प्राइमर प्रस्तुत करते हैं।

जोखिम में पैसा

सबसे कठोर, फिर भी सबसे अधिक रूढ़िवादी, जोखिम का मापन निवेश या उधार लिए गए धन की कुल राशि है। सबसे खराब संभावित परिणाम यह है कि पूरा निवेश बेकार हो जाता है या उधारकर्ता चूक। एक परिशोधन विश्लेषण की संभावनाओं का परिचय है, लेकिन अक्सर ऐसा करने के लिए कई मान्यताओं की आवश्यकता होती है जो सटीक माप के लिए कड़ाई से उत्तरदायी नहीं हैं। मोंटे कार्लो सिमुलेशन की हमारी व्याख्या देखें।

प्रतिभूतियों के व्यापारियों या ऋण अधिकारियों द्वारा दिए गए उधारकर्ताओं के लिए कितनी राशि हो सकती है, इस स्थिति के आकार पर सीमाएं, अनिवार्य रूप से, इसी जोखिम कम करने की रणनीति के अनुप्रयोग हैं।

अस्थिरता और भिन्नता

ये सार्वजनिक रूप से कारोबार वाली प्रतिभूतियों और प्रतिभूतियों के वर्गों के संबंध में जोखिम के सामान्य उपाय हैं। कीमत में पिछले उतार-चढ़ाव के मद्देनजर भविष्य के मूल्य आंदोलनों के आकलन को ऐतिहासिक डेटा बनाने के लिए खनन किया जा सकता है। व्यक्तिगत प्रतिभूतियों और प्रतिभूतियों के वर्गों के संबंध में जोखिम माप अक्सर उनके बीच और उनके बीच व्यापक आर्थिक संकेतकों के संदर्भ में सहसंबंधों के संदर्भ में लगाया जाता है।

उदाहरण के लिए, आधुनिक पोर्टफोलियो सिद्धांत के अधिकांश में निवेश पोर्टफोलियो में कुल मूल्य में उतार-चढ़ाव के आयाम को कम करने के लिए विकासशील रणनीतियों को शामिल किया जाता है, जिसमें निवेश के मिश्रण का चयन किया जाता है, जिनके व्यक्तिगत मूल्य या तो असंबद्ध होते हैं, या बेहतर अभी तक नकारात्मक रूप से सहसंबद्ध होते हैं (जो है), उनकी कीमतें विपरीत दिशाओं में चलती हैं, जब एक ऊपर होता है तो दूसरा नीचे होता है, और इसके विपरीत)। इसमें वित्तीय सलाहकार, मनी मैनेजर और वित्तीय योजनाकारों के लिए आवेदन हैं।

इतिहास की भविष्यवाणी शक्ति

निवेश संभावनाओं पर मानक कानूनी बायलरप्लेट कहता है कि "पिछले प्रदर्शन भविष्य के परिणामों की कोई गारंटी नहीं है।" इसी तरह, कुछ ऐतिहासिक काल में मापा गया सहसंबंध और सांख्यिकीय संबंध भविष्य में समान सुरक्षा या प्रतिभूतियों के वर्ग के लिए जो कुछ भी हो सकता है, उसके केवल अपूर्ण संकेत प्रदान करते हैं। भविष्य में ऐतिहासिक रुझानों और रिश्तों को समाप्त करना इस प्रकार अत्यधिक सावधानी के साथ किया जाना चाहिए।

प्रतिपक्ष जोखिम

प्रतिपक्ष जोखिम वह जोखिम होता है जो लेन-देन के लिए अन्य पार्टी, जैसे कि वित्तीय सेवा उद्योग में एक और फर्म, समय पर अपने दायित्वों को पूरा करने में असमर्थ साबित होगी। इन दायित्वों के उदाहरणों में ट्रेडों को निपटाने के लिए प्रतिभूतियों या नकदी पहुंचाना और अनुसूचित के रूप में अल्पकालिक ऋण चुकाना शामिल है।

प्रतिपक्ष जोखिम के आकलन अक्सर रेटिंग एजेंसियों द्वारा प्रदान की गई कंपनियों की वित्तीय ताकत के विश्लेषण के आधार पर किए जाते हैं। हालाँकि, 2008 के उत्तरार्ध के वित्तीय संकट के रूप में, रेटिंग एजेंसियों द्वारा उपयोग की जाने वाली कार्यप्रणालियों में गहरी खामियां हैं (जैसा कि उपभोक्ता FICO स्कोर हैं) और गंभीर त्रुटि के अधीन हैं। इसके अतिरिक्त, एक सामान्य वित्तीय घबराहट में, घटनाएं बहुत तेजी से नियंत्रण से बाहर हो सकती हैं, और छोटी प्रतिपक्ष विफलताएं तेजी से उस बिंदु पर जमा हो सकती हैं, जहां बड़ी मात्रा में वित्तीय कुशन वाली बड़ी फर्में दिवालिया हो जाती हैं।

लेहमैन ब्रदर्स, मेरिल लिंच और वचोविया 2008 के संकट के ऐसे हताहत थे; पहले व्यवसाय से बाहर चला गया, और दूसरों को मजबूत फर्मों द्वारा अधिग्रहित किया गया।

प्रतिपक्ष जोखिम का आकलन करने में समस्या का एक बड़ा हिस्सा यह है कि रेटिंग एजेंसियों द्वारा किए गए विश्लेषण पर्याप्त गतिशील नहीं हैं। वे आमतौर पर नई वास्तविकताओं को केवल अपेक्षाकृत धीरे-धीरे समायोजित करते हैं। इसके अलावा, एक बार एक प्रतिपक्ष जिसे पहले समझा जाता था ध्वनि अचानक दिवालिया होने की ओर लपकता है, यह बेहद मुश्किल है, यदि असंभव नहीं है, तो पहले से ही अनुकूल परिस्थितियों में दायित्वों और लेनदेन को खोलना मुश्किल है।

Actuaries की भूमिका

एक्चुअरी जीवन बीमा कंपनियों की ओर से मृत्यु दर का विश्लेषण करने के लिए सबसे अधिक जुड़े हुए हैं, नीतियों पर प्रीमियम की स्थापना और वार्षिकी पर भुगतान कार्यक्रम में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। एक्चुरियल साइंस, जैसा कि अक्सर कहा जाता है, विशाल डेटा सेट के लिए उन्नत सांख्यिकीय तकनीकों का एक अनुप्रयोग है जो स्वयं माप सटीकता की उच्च डिग्री है।

इसके अतिरिक्त, जीवन बीमा अधिनियमों द्वारा किए गए जोखिम आकलन डेटा पर आधारित होते हैं जो वित्तीय प्रणाली और वित्तीय बाजारों में आंदोलनों के साथ लगभग पूरी तरह से असंबंधित होते हैं। इसके विपरीत, प्रतिपक्ष जोखिम के माप, निवेश प्रतिभूतियों के भविष्य के व्यवहार और विशिष्ट व्यावसायिक पहलों के लिए दृष्टिकोण ऐसे सटीक, वैज्ञानिक विश्लेषण के लिए उत्तरदायी नहीं हैं। इस प्रकार, जोखिम प्रबंधक (और प्रबंधन विज्ञान पेशेवर जो उन्हें मात्रात्मक समर्थन देते हैं) शायद कभी भी भविष्य कहनेवाला मॉडल विकसित करने की क्षमता नहीं रखते हैं जो कहीं भी विश्वास की डिग्री के पास होते हैं जो कि एक जीवन बीमा अधिनियम द्वारा अनुमानित लोगों में हो सकता है।