SEC नियम 15c3-3 क्या है?

SEC द्वारा 1972 में बनाए गए नियम 15c3-3 को प्रतिभूति ब्रोकरेज फर्मों में ग्राहक खातों की सुरक्षा के लिए बनाया गया है। यह 1968 वॉल स्ट्रीट पेपरवर्क क्रंच के जवाब में अपनाया गया था, जिसके परिणामस्वरूप कई फर्मों की विफलता और उनके ग्राहकों को महत्वपूर्ण नुकसान हुआ था। संक्षेप में, नियम नकदी और प्रतिभूतियों की मात्रा को निर्धारित करता है जो ब्रोकर-डीलर फर्मों को अपने ग्राहकों की ओर से विशेष रूप से संरक्षित खातों में अलग करना चाहिए। आशय यह सुनिश्चित करना है कि ग्राहक अपनी होल्डिंग के थोक को मांग पर वापस ले सकते हैं, भले ही एक फर्म दिवालिया हो जाए।

हिसाब

सप्ताह में कम से कम एक बार, ब्रोकर-डीलर फर्मों को ग्राहकों और ग्राहकों को नकद और प्रतिभूतियों दोनों में जो कुछ देना होता है, उसका मिलान करना चाहिए। यदि ग्राहकों के लिए बकाया राशि ग्राहकों से बकाया है, तो फर्म को ग्राहकों के अनन्य लाभ के लिए "विशेष रिज़र्व बैंक खाते" में नकदी और प्रतिभूतियों (एक नियम 15c3-3 द्वारा नियत की जा रही गणना) को बंद करना होगा। किसी भी प्रयोजन के लिए फर्म द्वारा अलग-थलग नहीं किया जा सकता है, जैसे कि अपने स्वयं के खाते के लिए व्यापार करना या इसके संचालन के लिए धन।

इस खाते में राशि एक ही फर्म के लिए अरबों डॉलर तक पहुंच सकती है।

गणना में डेरिवेटिव और उधार व्यवस्था से संबंधित जटिल समायोजन हैं। परिसंपत्तियों के विभिन्न वर्गों को सौंपे गए जोखिम स्तर भी हैं, जो जटिल तरीकों से गणना को संशोधित कर सकते हैं। आलोचकों का मानना ​​है कि एक गंभीर क्रेडिट या तरलता की कमी में, ग्राहक अपने स्वयं के दायित्वों को एक दलाल-डीलर फर्म को समय पर फैशन में पूरा करने में सक्षम नहीं हो सकते हैं, यदि बिल्कुल भी। नतीजतन, उनकी राय में, नियम 15c3-3 के तहत निर्धारित राशि बहुत कम है। लेहमैन ब्रदर्स और एमएफ ग्लोबल की विफलताओं के जवाब में, जिसमें क्लाइंट फंडों में अरबों डॉलर या तो पूरी तरह से खो गए थे या केवल संघर्ष के वर्षों के बाद ही वापस ले लिया गया था, एसईसी ने इस नियम को कड़ा कर दिया।

मेरिल लिंच की जांच

एसईसी इस बात की जांच कर रहा है कि क्या बैंक ऑफ अमेरिका और उसकी मेरिल लिंच की सहायक कंपनी ने नियम 15c3-3 को दरकिनार करने और मुनाफे को बढ़ावा देने के लिए एक जटिल रणनीति का उपयोग किया, इस प्रकार इस प्रक्रिया में खुदरा ग्राहकों के खातों को जोखिम में डाल दिया। आरोप है कि यह योजना मेरिल लिंच पर कम से कम 3 साल तक चली, जो 2012 के मध्य में समाप्त हो गई। बैंक ऑफ अमेरिका, जिसने 2009 में मेरिल लिंच का अधिग्रहण किया, पहले से ही 2008 के नए संकट से उपजी बस्तियों में $ 70 बिलियन से अधिक का भुगतान कर चुका है।

मेरिल लिंच द्वारा उपयोग की गई एक योजना को "लीवरेज्ड रूपांतरण" कहा जाता था। इसमें कुछ उच्च निवल मूल्य वाले ग्राहकों को लगभग 100 गुना अधिक मूल्य के ऋणों के लिए जमानत के रूप में अतिरिक्त नकदी (कुछ मामलों में लाखों डॉलर तक पहुंचने) जमा करने के लिए मोहित किया गया था। तत्काल प्रभाव में नाटकीय रूप से वृद्धि हुई, जो क्लाइंट मेरिल लिंच पर बकाया था, जो ग्राहकों के लिए फर्म की शुद्ध देनदारियों में एक समान गिरावट थी, और इस तरह लॉकअप खाते के आकार में कमी थी। कभी-कभी, यह स्कीम लॉकअप खाते से $ 5 बिलियन से अधिक की धनराशि को मुक्त कर देती थी, जो कि $ 20 बिलियन तक की होगी।

फंडिंग की लागत में बचत (इन फंडों को फर्म में कहीं और तैनात करने में सक्षम होने के कारण और इस तरह बैंक ऋण या सार्वजनिक ऋण बाजार के माध्यम से राशि जुटाने की आवश्यकता को समाप्त करने के लिए) प्रति वर्ष लगभग 20 मिलियन डॉलर था।

इसके अतिरिक्त, मेरिल लिंच ने अपने ट्रेडिंग डेस्क के लिए एक जोखिम प्रबंधन उपकरण के रूप में उत्तोलन रूपांतरण योजना का उपयोग किया। यदि किसी ट्रेडिंग डेस्क ने दी गई सुरक्षा में एक विशेष रूप से बड़ी स्थिति हासिल कर ली थी जिसे वह हेज करना चाहता था, तो यह उन सभी उच्च नेटवर्थ क्लाइंट्स पर या उनमें से अधिकांश को लोड कर सकता था, जो पहले से ही भुगतान के लिए प्रदान किए गए ऋण का उपयोग कर रहा था। ये ग्राहक लीवरेज्ड कन्वर्सेशन में भाग लेने से कैसे सहमत हैं, यह स्पष्ट नहीं है।

_{सूत्र: "नियम 15c3-3 के बारे में क्या बड़ी बात है", wsj.com, 28 अप्रैल, 2015; "एसईसी ने मेरिल टैक्टिक पर बोफा की घोषणा की," वॉल स्ट्रीट जर्नल, 29 अप्रैल 2015।}